从12月19日美联储议息会议以来，黄金持续上涨。截至目前，黄金已经上涨至2763美元的位置，多头强势。在去年11月大选中，特朗普赢得胜利，他的一系列政策可能会推升通胀，这使得市场对美联储在2025年降息的预期大打折扣。从去年9月预期的降息4次降为2次，再到今年1月的非农数据公布后，降息预期更是缩减至1次，且预计首次降息时间在6月份。按照常理，降息预期的大幅缩减理论上对黄金上涨不利，但黄金却能表现出明显的韧性，主要还是各种不确定性使得投资者继续看好黄金。

降息预期左右摇摆

回顾去年9月的美联储议息会议，点阵图显示2025年美联储将降息4次（每次25个基点）。但随着特朗普的胜选，投资者担心他的一系列政策会推升通胀，降息预期降为2次。1月初公布的美国12月非农数据好于预期，且通胀有上升的迹象，降息预期变为年内仅一次，且3月不会降息，首次降息在6月。
但市场的变化总是出人意料。上周四（1月16日）美联储理事沃勒表示，美联储可能会考虑降息，不排除3月降息的可能性，在降息的态度上出现了动摇，意外着如果经济数据变差，美联储可能会提前采取行动。

利多因素集中

当前，全球经济下行压力较大，黄金一直以来是可靠，稳定保值的神器。当经济不好时，特别是碰上战争等地缘政治因素，黄金往往会出现大涨，这也是近几年多头的重要支撑因素。另外，从数据层面可以发现，各国央行在近几年持续增购黄金，作为国家信用的重要储备，央行的购金行为更加增强投资者的信心。
随着黄金价格的持续上涨，经济下行压力增大、地缘政治动荡、央行增购黄金等一些列因素都在支撑黄金。即使是巴以停火协议或者俄乌冲突缓和，都只能短期地阻碍黄金上涨。
智昇研究国际金融分析师欧文认为，近半年来，美联储在降息的节奏出现了很大的变化，导致黄金出现了近两个多月的调整，调整的幅度对比去年下半年的上涨来看，幅度有限，大方向依旧是多头趋势。此外，特朗普的上任并不意味着利空黄金，别忘了黄金可是对抗通胀保值的不二人选。而且，若是特朗普政府废除债务上限，黄金的需求将再上一个台阶。技术面，黄金从12月的议息会议以来持续上涨，多头强势，短期需关注2760美元一线的调整幅度，若是不能形成顶部，则可能进一步上冲，再创历史新高。